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电力设备行业跟踪点评国务院能源规划没超预编制

2020-11-17 16:13:50 | 来源: 菜谱

电力设备行业跟踪点评:国务院能源规划没超预期

事件:1月23日,国务院办公厅正式发布《能源发展"十二五"规划》(以下简称"规划"),该规划曾于2012年10月24日经国务院常务会议讨论通过。

点评:

1、装机规划没超预期

正如"规划"中所说的,于2012年10月24日曾经过国务院会议讨论,在装机规划上基本仍然是较早的市场预期,部分数据可能将显着超出。

按照2015年的火电和水电分别为96000万千瓦和29000万千瓦的目标,对应的年均新增规模分别为6000万千瓦和1400万千瓦,环比年度基本没有增长。

在弹性较大部分,核电和太阳能是增长较快的细分行业。不过,受到日本福岛事件的影响,曾经最具潜力行业的发展进度明显放缓。2012年国务院常务会议就明确规定,"十二五"时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址,不安排内陆核电项目。即使按照2015年的4000万千瓦的目标测算,对相关企业的影响极为有限。

类似于曾经的风电行业,光伏行业存在持续超预期的机会。我们认为,2015年的2100万千瓦的目标属于较为保守的数据。

结合最近召开的国家能源工作会议,预计2013年新增水电装机2100万千瓦、风电装机1800万千瓦、光伏发电装机1000万千瓦,对应的数据要好于"规划"中提到的各项数据。

2、环保约束性条件是亮点

在"规划"中,将环保约束性指标作为重点项目来阐述,这是一大亮点。主要用五个约束性指标来表达,设定目标为"一升四降"。

在能源使用结构上,非化石能源消费比重由2010年的8.6%升至2015年的11.4%。其对应的四项排放指标均为下降,具体包括单位GDP能耗、单位GDP二氧中国驻厄大使馆成立应急处理小组化碳排放、煤电二氧化硫排放、煤电氮氧化物排放等。

3、电力体制改革任重而道远

"规划"提出,要继续深化电力体制改革。比如,加快建立现代电力市场体系,稳步开展输配分开试点,组建独立电力交易机构,在区域及省级电范围内建立市场交易平台,分批放开大用户、独立配售电企业与发电企业直接交易;改进发电调度方式,逐步增加经济调度因素,为实行竞价上改革探索经验;建立理顺煤电关系的长效机制等。

总体上看,"规划"中涉及的电力体制改革内容在以往也多次提到,"规划"中提到的内容并无特别之处。

我们认为,由于电力体制改革涉及诸多方面的利益,改革任重而道远。

4、投资策略:关注许继电气和思源电气

虽然系统性风险已经显着下降,但行业基本面以及输入性通胀压力和劳动力价格、土地价格、资源环境等成本上升的影响一般,行业整体性机会不大。在个股选择上,我们维持许继电气和思源电气的"强烈推荐"评级。另外,平高电气和国电南瑞也具备配置价值。

5、风险因素:

(1)行业增长的不确定性;

(2)系统性风险。

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