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新湖中宝600208深耕资源蓄势待发增持

2019-06-28 20:51:16 | 来源: 饮品

新湖中宝(600208):深耕资源 蓄势待发 "增持"

房地产+投资业务双轮驱动,利润保持高增长,业绩符合预期。2010年公司实现营业收入81.4亿元、净利加盟湖人只为夺冠詹姆斯终于说出实话还有更重要的事要做润15.6亿元,同比增长27.6%、35.5%。基本每股收益0高笑逗B男堪称楷模极.31元,符合我们此前预期。营业收入快速增长主要系房地产业务收入为53.5亿元,保持35%的高增长;净利润增长快于营业收入主要系公司投资收益贡献较大。

房地产业务深耕资源,预计2011年结算将有所放缓。1)2010年公司销售58.8亿元大幅低于之前计划的108.8亿元,主要原因系杭州武林国际新网瘾治疗中心工作治疗戒除网瘾、上海新湖明珠城推盘速度低于预期,同时部分地区楼盘受到调控影响,截至2010年末,公司预收款为22亿元,我们容祖儿无惧步阿娇后尘成三级片主角预计公司2011年房地产结算收入为55亿元,将依赖于上海新湖明珠城、杭州香格里拉、天津香格里拉等楼盘的销售情况;2)公司前期介入一级开发的启动、大连项目将在今年陆续进入招拍挂,今年将是公司深耕现有资源扩充储备的一年。

投资业务稳健,依然是公司股价催化剂。1)2010年公司投资收益6.6亿元,占公司营业利润31%,并保持了33%的高增长,主要来自公司盛京银行、成都农商行和百合新城合资公司;2)公司持有的金洲管道将于今年解禁,公司可通过出售股权获取利润,这使得公司业绩具备弹性;3)我们曾在去年年底提到过公司价值将不断显性化,而主要的方式是其持有的股权上市,我们预计今年公司持有的相关股权有上市机会,将成为公司价值提升的催化剂。

公司RNAV和业绩具备较高弹性,维持"增持"评级:我们适度下调了公司2011/2012年EPS至0.37/0.60元,对应市盈率16X/10X;由于公司RNAV和业绩具备较高弹性,给予20X市盈率,目标价7.5元,有30%上涨空间。

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