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钢铁:行业状况未见好转 存在区域性投资机会

2019-10-09 15:08:49 | 来源: 汤羹

钢铁:行业状况未见好转 存在区域性投资机会 2012-01-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

钢材和原材料价格均有小幅下跌。12月份,中钢协钢价综合指数环比下跌1.54%,其中长材指数环比下跌1.81%,板材指数环比下跌1.29%。

进口铁矿石的价格随着钢材的价格下降而有小幅下降,澳大利亚粉矿到岸价格环比下降 .89%。随着钢铁企业将第三季度买入的高价铁矿石消耗完成,钢材的生产成本可能会随之下降。在整个行业仍处于供过于求的情况下,钢材生产成本的下降很可能会导致钢材价格的进一步下降,钢铁企业可能难以从原料下跌的进程中获益。

钢铁产量不断减少。第四季度钢铁行业的主题是减产去库存,随着钢企主动去库存的不断进行,十一月的粗钢产量环比下降8.76%。十二月的粗钢产量可能会继续下降。1月份叠加了春节因素,钢铁产量出现下降是大概率事件。

钢铁的下游需求仍没有好转的迹象。从具体行业上看,房地产的投资下降已经成为共识,随着家电的补贴政策的结束,家电方面的需求也同时开始下滑。十二月是钢铁下游企业传统的备货月份。备货需求可能会成为目前钢铁需求的支撑因素,所以十二月钢铁的需求可能会与11月持平或者略微增加。一月份钢铁的需求失去备货支撑并叠加春节因素,需求的下降可能在所难免。

钢铁行业的弱势仍在继续。十二月,钢铁指数下降17.7 %,连续6个月表现弱于大盘,整个行业的PB接近历史低点,继续下行的空间比较有限。

PB较低的企业(如宝钢股份、华凌钢铁、鞍钢股份、新钢股份)和前期跌幅较大的企业(如攀钢钒钛、包钢股份)表现较好。

西部大开发“十二五”规划带来区域性投资机会。规划提出要继续加强西部地区基础设施建设。2011年西部地区的固定资产投资增速高于全国平均水平,“十二五”期间可能仍然会保持较高的增长率。在西部各省份中,新疆的情况比较特殊,所需的钢材主要由八钢和酒钢提供,区域内竞争较为缓和。在2011年的建设旺季中,新疆的螺纹钢价格比其他地区价格高出500-700元/吨左右。八钢和酒钢产能扩张速度与新疆地区固定资产投资增速一致,2012年该地区可能会继续成为钢材的“价格高地”。

整个钢铁行业的基本面没有好转的迹象,投资者应该保持谨慎态度。目前可能存在区域性的投资机会,建议关注八一钢铁(600581)和酒钢宏兴(600 07)。

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